包凡和他的商業夢

圖片來源@視覺中國

文| 伯虎財經，作者| 夢得

2月16日晚，據財新報導，華興資本控創始人、董事長包凡於近日失聯。

據公開報導，包凡最後一次公開露面是在2022年12月初，他出席了2022未來科學大獎頒獎典禮。

其朋友圈更新截止於1月9日，內容是恭賀其被投企業粉筆登陸港交所，時間距離今天已有38天了。

一個人失聯，一個圈震動。

他，憑什麼？

01 兩次震動金融圈

有個調侃，"包凡承包了網民手機裡90%的APP。"

京東、噹噹、拼多多、快手、愛奇藝、微博等互聯網大廠背後都有他的身影。

其中兩件最被外人津津樂道，也讓包凡和他的創立的華興震動金融圈。

第一次震動在2011年。

當時的京東實在是不好過，最痛苦的就是太缺錢了。

當時的京東還不是現在的巨頭，不僅要和蘇寧、國美大家電市場，和噹噹圖書市場打價格戰，還要大把燒錢自建物流。

長年虧損，虧損金額甚至高達十幾億美元，有很多人並不看好。連馬雲都說京東自建物流，發展會是一個悲劇。

找不到錢，無比焦慮的劉強東找到包凡，開口就要10億美元。

包凡被劉強東的"獅子大開口"嚇到，但他觀察劉強東四五年了，心裡認定他講義氣、能力強、會成事。

包凡把華興資本的老朋友、DTS創始人、俄羅斯大富豪尤里帶到了劉強東面前，5億美元來了。老虎基金、軟銀聞風而動，京東拿到了15億美元，成為當時互聯網單筆最大融資。

此後，京東和華興深度捆綁。

第二次震動在2015年。

滴滴與快的的燒錢大戰已經進入"不是你死就是我活"的階段，兩家公司都快撐不住了，雙方都找到華興資本，讓包凡擔任兩家企業共同的財務顧問。

你想想，讓兩個死對頭，坐在一張桌上談合作，那就像一對錢都談不攏的離婚夫妻還得搶孩子。

包凡透露，整個談判了整整十三個小時。包凡在對峙中得不停調停兩方：現在打這一仗，最終目的是什麼，想要形成的格局是什麼？

情人節當天，殊死搏鬥的滴滴與快的共同宣布，兩家企業將實現戰略合併。

就那一年，四大知名併購案，華興參與了三件：滴滴與快的、美團和大眾點評、 58同城和趕集。其中，滴滴快的用了21天，58趕集耗時六週，美團點評用了兩個星期。

包凡獲得"資本紅娘"美稱，華興被認為是互聯網併購領域實力最強者。

以上只是包凡和華興眾多成功案例中的一部分。

互聯網領域，包凡的身影無處不在。微博、愛奇藝、貝殼（鏈家）、蔚來、華熙生物、嗶哩嗶哩、泡泡瑪特、快手上市......騰訊與京東合作、優酷與土豆合併、貓眼和微影合併、美團收購摩拜、陌陌收購探探......

這些轟動江湖的大事件，都是他們一個個實打實的戰績。

2015年，包凡被《彭博市場》評為全球50大最具影響力的金融人物。

這一切，包凡是怎麼做到的？

02 包凡和華興的成長史

小時候，包凡就是圈子裡的老大。

十幾歲時，包凡就拿著父親給的外匯券到免稅店買進口商品，然後轉手賣出去，把賺到的錢全部用來和朋友胡吃海塞；在朋友們吵架打架的時候，他是站出來調停的角色。

後來，這股"江湖氣"被包凡注入到了華興的骨子裡。

"要做老大，每年分錢分得就要比別人少，這是華興的文化。吃苦在前，享樂在後，不然好事兒都被你佔了，爛事兒都讓別人擦屁股，兄弟們跟你混什麼?"

"如果一個企業選擇了華興，我們會啟用華興所有的資源去支持他，在他最困難的時候，我們也會不離不棄。咱們交上朋友了，那兩肋插刀、肝膽相照。"

能給兄弟好處，又會主持公道，包凡隱然成了圈子裡的大哥，但凡圈內人提起，大多會尊稱一句"包老大"。

光線傳媒總裁王長田評價"他是一個你願意給他錢的人，你覺得他掙錢是應該的。"

這種特質恰好為華興擅長的併購埋下了關鍵的伏筆。

幫助京東上市以後，在互聯網行業飛速發展的那幾年，華興資本參與了行業幾乎所有的重大併購案，其中包括大眾點評和美團、滴滴和快的結盟。

曾先後創辦趕集網和瓜子二手車的楊浩湧在接受采訪時曾表示，"在投行這個圈子裡，包凡很有江湖地位。他跟圈內很多人關係都很好，大家也都賣他面子，我覺得這是華興成功很重要的一個因素。"

"江湖氣"是包凡身上一個重要的標籤，但華興資本的迅速成長也離不開包凡對於趨勢的預判。

17歲，包凡去了復旦大學；1年後去世界頂尖的商學院挪威管理學院攻讀商業和經濟學；1993年畢業後進了華爾街頂級投行摩根士丹利；後來又去了瑞士信貸，直到2000年。

頂級投行的7年曆練讓包凡積累了大量的經驗，也看到了未來的方向。

他發現，這些高科技企業飛速成長，對於融資、併購需求極大，卻對資本市場非常陌生。他認為，是時候大干一場了。

2004年，中國互聯網第一波集中上市的一年，騰訊、51job、藝龍等等；瑞士信貸、美林證券等國外巨頭準備切入中國市場。

同年，包凡創立華興資本。辦公室是在飯店借了一個房間，員工只有兩個人。那時正是互聯網新經濟快速發展的時候，包凡鎖定高科技新經濟，做財務顧問，走"精細化"路線。

有多精細？直白點說，那時候新興的創業者對資本都是一臉懵圈的，不會找資本，也不會講故事，拿不到錢。

而華興就可以幫你，找錢、講故事、談錢、寫協議一條龍服務。

2005年，包凡做了7個單，開始擴建團隊，辦公室搬到了尚都國際。

2007年，業績比起2004年翻了10倍。

2012年，業績相對2007年又翻了3倍。

也是這一年，華興做了一個重要的轉變。

03 故事要落幕了嗎？

以前，大型國有企業的境外上市業務，幾乎被中金公司壟斷；而國內民營企業的境外上市則多由國際大投行包攬。

但是中國的中產階級在崛起，移動互聯網的局面也逐漸形成，包凡看到了新機會。

2012年，華興從一家FA公司轉型做全業務投行，很快組建併購團隊，又拿下香港和美國的券商牌照。

華興徹底起飛。

2013-2015年，華興併購傳奇不斷上演，美國的IPO做了十幾個，業績差不多是2011年的5倍左右。

2016年，華興拿獲得了證監會對旗下華菁證券的設立批复。這意味著，華興資本在創業12年之後，終於在流通渠道上回到了中國母市場。從此，華興可以為自己的數百位客戶，尤其是拆結構回A股的大客戶，提供全生命週期的服務。

2018年，華興已是華爾街第七大承銷商。

除了在美股市場旗開得勝，華興在香港市場同樣高歌猛進：美團、京東、快手在港上市時，幕後操手中都有華興。

在互聯網為主的經濟發展進入動盪時期，包凡在2022年採訪中說，2018年以後，華興幾乎不投互聯網了，投的是製造、新能源、醫療科技。

互聯網動盪，對包凡和華興都是一個挑戰，是再造一個的傳奇？還是就此落幕？有很多議論。

沒想到，華興第三次震動這麼快就來了——創始人包凡失聯。對此有諸多猜測，不好的猜測。

再想到，2022年9月，華興資本總裁叢林就被有關部門帶走。

2月13日，華興證券發生高層人事大調整。

2月17日上午，因創始人失聯，華興資本控股在港股市場開盤大跌。

在高層大變動，業務方向面臨轉型的情況下，還沒成功"去包凡化"的華興，還能行嗎？

2016年，包凡在GQ採訪中提到：

投行領域，很大程度上還是被英美文化統治的地方，其他人都只能扮演配角。日本、台灣、俄羅斯、中國有錢的時候，都被切一刀。

如果在這個遊戲裡面，中國人能夠有一席之地，在牌桌上扮演一個比較重要的角色——以前是跟著他們玩的，現在沒準能坐到主桌上——這就是我們這一代人的夢想。

包凡這個夢想還有機會實現嗎？

參考來源：

1、女王丁丁：華興資本包凡：我們這麼屌，是有原因的

2、華韜商略：包下中國互聯網大買賣的人，失聯！

3、GQ：《包凡從"林沖"到"宋江"》

4、硬核財經：《華興資本：十四年江湖路》

5、深網：《對話包凡：市場過度悲觀，未來十年有三個確定性》